Matemáticas actuariales de pensiones

Un plan de beneficio definido promete una pensión calculada con una fórmula, por ejemplo 1.5% del salario final por cada año de servicio. El patrón asume el riesgo de que el dinero alcance. El actuario responde dos preguntas distintas: cuánto vale hoy la promesa (valuación) y a qué ritmo conviene aportar para pagarla (financiamiento). La primera depende de las hipótesis; la segunda, además, del método de costeo.

El modelo básico sigue a cada participante activo en una tabla de servicio con varios decrementos: muerte, invalidez, rotación y retiro. Las probabilidades se combinan en una probabilidad total de permanencia, y los flujos esperados se descuentan con la tasa de interés técnica. Sobre ese esqueleto se agregan la escala salarial, la fórmula de beneficio, los derechos adquiridos, las formas de pago y los beneficios accesorios.

Todo método de costeo reparte el valor presente de beneficios futuros entre el pasado y el futuro. La parte atribuida al servicio ya prestado es el pasivo actuarial (actuarial liability o accrued liability); la parte que se cobrará cada año futuro es el costo normal. La diferencia entre el pasivo y los activos es el pasivo no fondeado, que se amortiza en un plazo.

La ecuación de equilibrio es la misma para todos: el pasivo de hoy más el costo normal, acumulado con interés, alcanza para el pasivo esperado del año siguiente de quienes permanecen, más los beneficios pagados en el año. Cuando la experiencia difiere de las hipótesis aparecen ganancias o pérdidas actuariales, que cada método trata de forma distinta.

Los métodos se agrupan en dos familias. Los de beneficio acumulado (crédito unitario) asignan a cada año el beneficio que se devenga en él, por lo que el costo crece con la edad del participante. Los de beneficio proyectado (edad de entrada, agregado, pasivo inicial congelado, edad alcanzada) reparten el costo total de manera nivelada, lo que da aportaciones más estables y fondea antes. Ningún método cambia el costo final del plan, que depende de los beneficios pagados y del rendimiento obtenido; cambian el ritmo y la volatilidad de las aportaciones.

El pasivo no fondeado se amortiza en un plazo fijo, abierto o cerrado, en montos nivelados o como porcentaje creciente de la nómina. Los activos pueden valuarse a mercado o con un método de suavizamiento que reconoce gradualmente las ganancias y pérdidas de inversión, por lo general en cinco años y dentro de un corredor alrededor del valor de mercado. La elección se documenta en la política de financiamiento del plan.

Las ganancias y pérdidas se descomponen por fuente: inversión, mortalidad, rotación, salarios, retiro y cambios de hipótesis o de plan. Ese análisis es el que permite al actuario revisar hipótesis con base en la experiencia y explicar al patrón por qué cambió la aportación.

La Employee Retirement Income Security Act (ERISA) se promulgó el 2 de septiembre de 1974. Su Título I protege los derechos de los participantes (reporte, divulgación, deberes fiduciarios, participación, derechos adquiridos y financiamiento) y lo administra principalmente el Departamento del Trabajo; el Título II reformó el Código Fiscal (Internal Revenue Code), que aplica el IRS; el Título III creó la Joint Board for the Enrollment of Actuaries, que acredita a los actuarios que firman valuaciones de planes; y el Título IV creó la Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC), el seguro público de las pensiones de beneficio definido.

La Pension Protection Act de 2006 reescribió las reglas de financiamiento de los planes de un solo patrón en la sección 430 del Código. La aportación mínima es el costo normal objetivo más la amortización del déficit respecto del funding target, que es el valor presente de los beneficios devengados al inicio del año, descontado con tres tasas segmentadas de bonos corporativos (flujos a 0 a 5 años, 5 a 20 y más de 20). El déficit se amortizaba originalmente en 7 años; la American Rescue Plan Act de 2021 lo llevó a 15 años, reinició las bases de amortización anteriores y estabilizó las tasas con un corredor alrededor de su promedio de 25 años, que la ley de infraestructura de noviembre de 2021 extendió.

La sección 436 restringe beneficios según el porcentaje de fondeo ajustado (AFTAP): por debajo de 80% no se permiten mejoras que aumenten el pasivo y los pagos acelerados se limitan, y por debajo de 60% se congelan las acumulaciones y se prohíben los pagos acelerados. Los planes multipatronales siguen otro régimen: una cuenta estándar de financiamiento (sección 431) y un sistema de zonas (sección 432) con estatus en riesgo, crítico y, desde 2014, crítico en declive; ARPA creó además un programa de asistencia financiera especial que administra la PBGC.

Cada año el enrolled actuary firma la Schedule SB (un solo patrón) o la Schedule MB (multipatronal) del Formulario 5500. Para planes de un solo patrón que terminan en 2026, la PBGC garantiza como máximo 7,789.77 dólares mensuales a los 65 años en renta vitalicia simple, y ya publicó 8,113.64 dólares para 2027. En la práctica profesional, el ASOP No. 4, revisado en diciembre de 2021, regula cómo se miden las obligaciones y se eligen los métodos de costeo.

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